Hay semanas en las que el mercado habla más fuerte que cualquier comunicado oficial. Y la que comenzó este lunes es una de ellas.
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Mientras el Gobierno intenta sostener el relato de la recuperación, los números de la city muestran una realidad muy distinta: el riesgo país escaló a su nivel más alto del año, el dólar batió un récord y la bolsa se derrumbó por sexta rueda consecutiva.
El indicador que elabora JP Morgan trepó este lunes 33 unidades hasta los 642 puntos básicos, una suba del 5,42% en una sola jornada.
Se trata del valor más elevado desde comienzos de diciembre de 2025, cuando cerró en 647 puntos. En lo que va de septiembre, el riesgo país acumula un aumento del 25,2%. Y desde el piso de 402 puntos que tocó en julio, la escalada ya suma más de 200 unidades.
Riesgo país en alza: llegó a 642 puntos y el dólar marcó un récord
La presión sobre la deuda argentina se trasladó a todos los activos. Los bonos soberanos en dólares operaron en terreno negativo a lo largo de toda la curva: los Bonares mostraron bajas del 2,4% y los Globales retrocedieron hasta un 3,1%.
El dólar oficial minorista alcanzó un nuevo récord nominal al venderse a $1.550 en el Banco Nación, cinco pesos más que el cierre del viernes. El blue operó a $1.565 y el Contado con Liquidación se mantuvo en la zona de los $1.619.
La bolsa porteña no escapó a la tendencia. El S&P Merval cayó 2,1% hasta los 2.832.065 puntos, encadenando su sexta rueda consecutiva en baja. Medido en dólares, el índice acumula una pérdida del 5,4% desde el lunes pasado..
Entre los papeles bancarios, las mayores pérdidas fueron para BBVA (-3,9%), Grupo Financiero Galicia (-3,8%) y Grupo Supervielle (-3,4%).
El contexto internacional y los factores locales
En el escenario global, la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años superó el 5,20%, su nivel más alto en dos décadas. Ese dato presiona a todos los activos emergentes, que necesitan ofrecer mayor retorno para competir con la deuda norteamericana. Los ADRs argentinos en Wall Street cayeron hasta 6,8%, liderados por Central Puerto, seguidos por Supervielle y Galicia, con retrocesos del 4,3% cada uno.
Pero los analistas coinciden en que la mayor parte de la suba del riesgo país responde a factores locales. Un informe de Fernando Marull y Asociados identificó cuatro causas: el deterioro del escenario económico en agosto, con señales de menor actividad y encuestas que reducen la probabilidad de continuidad política del oficialismo; un contexto internacional menos favorable; las dudas sobre la acumulación de reservas para 2027; y el aumento del riesgo electoral.
Según ese análisis, de la suba reciente del riesgo país, alrededor de 30 puntos básicos respondieron al contexto global, mientras que más de 120 puntos estuvieron asociados a factores locales.
La recesión, el aumento del desempleo y la pobreza (que trepó al 32,3% en el primer semestre) son parte del combo que el mercado mira con preocupación. Y el calendario electoral de 2027, lejos de despejar el panorama, se convierte en un factor de incerti
