La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó este jueves su visita a Buenos Aires tras siete días de auditoría sobre el cumplimiento de las metas del Servicio Ampliado del Fondo (EFF). Los enviados, encabezados por Luis Cubeddu (director adjunto del Hemisferio Occidental) y Bikas Joshi, partieron hacia Washington con conclusiones preliminares que combinan el respaldo político con la advertencia técnica. Según indicaron fuentes oficiales del organismo, "se registraron muy buenos avances en las conversaciones, que continuarán en los próximos días".
El proceso abarcó la segunda revisión del programa de u$s20.000 millones y la consulta bajo el Artículo IV, instancia en la que el staff recolectó visiones de diversos interlocutores para evaluar las perspectivas económicas a mediano plazo. "Como es práctica habitual, en el marco del Articulo IV, el equipo se reunió con diversos interlocutores para conocer su visión sobre las perspectivas económicas”, informaron desde la entidad, aunque mantuvieron en reserva los nombres de los empresarios y sindicalistas consultados.
Desempeño de Metas: Superávit vs. Reservas Netas
La auditoría se centró en las metas cuantitativas del cierre de ejercicio, fundamentales para habilitar un desembolso proyectado de poco más de u$s1.000 millones. El balance del FMI presenta una marcada asimetría entre el frente fiscal y el monetario:
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Superávit Primario: El Gobierno exhibió un sólido cumplimiento con un superávit del 1,4% del PBI, superando las exigencias de equilibrio fiscal para el periodo revisado.
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Reservas del BCRA: Este constituye el punto más crítico de la revisión. Mientras que el umbral previsto exigía un saldo positivo, los números de la entidad monetaria "culminaron en negativo por u$s14.100 millones", quedando significativamente lejos del objetivo de u$s3.300 millones.
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Cumplimiento de Deuda: El Fondo valoró el esfuerzo en el servicio de la deuda, destacando el reciente pago de u$s800 millones en intereses. Para el resto de 2026, el calendario de vencimientos impone obligaciones por otros u$s3.600 millones.
El Respaldo de Georgieva y la Agenda de Reformas
A pesar del incumplimiento en el nivel de reservas, el FMI parece inclinado a otorgar un waiver o ponderar positivamente la tendencia reciente de compras del Banco Central en el mercado de cambios. En este sentido, el informe técnico resaltaría la efectividad de las bandas cambiarias actuales dentro del régimen de acumulación de divisas.
El clima de la relación bilateral se vio fortalecido por el encuentro en Alula, Arabia Saudita, entre la directora gerenta Kristalina Georgieva y el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger. Durante la cumbre, ambos "destacaron la importancia de las reformas estructurales que lleva adelante Javier Milei", lo que se interpreta como un fuerte respaldo político a la desregulación de la economía y a la sostenibilidad social del ajuste.
Perspectivas y Próximos Pasos
Se espera que la próxima semana el organismo brinde detalles finales sobre la aprobación técnica del Staff Level Agreement. Un hito clave será la conferencia de prensa de la vocera Julie Kozack este jueves, donde se anticipan novedades sobre la flexibilización de metas de reservas ante los "muy buenos avances" hallados en el resto de los frentes.
