Los principales bancos de Wall Street ubicaron a la Argentina en el podio de las economías emergentes más vulnerables ante el actual recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, según informes difundidos este jueves 5 de marzo de 2026.
Entidades como Citi, Morgan Stanley, JP Morgan, Barclays, Wells Fargo y Bank of America (BofA) coinciden en que, si bien el programa de Javier Milei logró hitos en materia fiscal y desinflación, el país enfrenta un riesgo elevado de "sudden stop" (freno súbito de capitales) debido a la fragilidad de sus reservas netas, un tipo de cambio apreciado y un costo de financiamiento externo que sigue siendo prohibitivo. El diagnóstico surge en un contexto donde los inversores globales tienden a refugiarse en activos seguros, castigando con mayor fuerza a mercados con fundamentos externos aún en reconstrucción.
El "Semáforo Rojo" de Wall Street: Reservas y exposición
El informe de Wells Fargo es uno de los más tajantes, al colocar a la Argentina y a Turquía como las dos economías con mayor sensibilidad ante shocks geopolíticos. La vulnerabilidad radica en la combinación de bajas reservas internacionales y una fuerte dependencia del financiamiento externo.
Por su parte, el JP Morgan aportó datos precisos sobre el "poder de fuego" del Banco Central (BCRA):
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Reservas Líquidas: Se estiman en US$ 18.500 millones.
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Reservas Netas: Continúan en terreno negativo, situándose cerca de los -US$ 2.400 millones (excluyendo encajes y swaps).
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Compras del BCRA: Aunque la entidad adquirió más de US$ 2.800 millones en lo que va de 2026, el Citi advierte que el impacto es limitado, ya que gran parte de esos dólares se destinan de forma inmediata al pago de vencimientos de deuda.
La controversia por el tipo de cambio y la competitividad
Uno de los puntos de mayor fricción entre el Palacio de Hacienda y Wall Street es el nivel del dólar. Mientras el ministro Luis Caputo sostiene que el tipo de cambio no está atrasado, Barclays advirtió que el peso se encuentra apreciado, lo que podría asfixiar el crecimiento económico. Según el banco, tras un debilitamiento del 35% a mediados de 2025, la moneda volvió a fortalecerse, afectando la competitividad.
Asimismo, Barclays proyecta que la desinflación entrará en una etapa más compleja, estimando que el índice anual se ubicará cerca del 25% para este año. En este sentido, un shock externo en el precio del petróleo (un aumento del 10%) podría añadir entre 0,2 y 2 puntos porcentuales a la inflación, dependiendo de si se toma la estimación conservadora de Morgan Stanley o la más pesimista del Citi.
El Sector Energético: El escudo de la macroeconomía
A pesar de las alertas financieras, Bank of America (BofA) destaca que la estructura productiva argentina presenta una fortaleza inédita gracias a Vaca Muerta. El país ya produce cerca de 860.000 barriles diarios, consolidándose como exportador neto.
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Superávit Comercial Energético: Mejora a un ritmo de US$ 2.000 millones anuales, acercándose a los US$ 8.000 millones totales.
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Estrategia de Bonos: BofA mantiene una visión "constructiva" sobre la deuda argentina, aunque cerró posiciones en el Global 2035 para tomar ganancias, recomendando "sobreponderar" los activos locales a pesar de la volatilidad.
La Paradoja del BID: crecimiento con vulnerabilidad
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) describió una situación dual para el país este año: Argentina es una de las economías que más crecería en la región (4,3% en 2025 y 3% en 2026), pero simultáneamente registra el mayor índice de "vulnerabilidad financiera" de América Latina.
Ante este panorama, el ministro Caputo ratificó desde la Fundación Mediterránea que "el mejor escudo es tener la macroeconomía ordenada" y descartó un regreso inminente a los mercados internacionales de deuda mientras el riesgo país se mantenga por encima de los 500 puntos básicos, nivel que el Gobierno considera que no refleja la realidad de los fundamentos argentinos.
